经济下行信用卡消费 经济下行消费上行
信用卡（贷记卡）半年报：发卡量增势趋缓，不良率抬头
在经济下行压力、共债风险等多方面因素下，上半年信用卡（贷记卡）发卡数量增速放缓，资产质量压力持续加大，不良生成较快。
从行业来看，2019年上半年末信用卡（贷记卡）发卡量较年初增速仅为3.5%，而2017年、2018年同比增速分别为超26%、16.7%。其中，交通银行今年上半年末的信用卡（贷记卡）数量与年初相比，减少了8万张，这是历史首次。
同时，多家银行信用卡（贷记卡）不良率增加。例如，相较于年初，交通银行信用卡（贷记卡）不良率增加了0.97个百分点，浦发银行增加了0.57个百分点，招商银行、平安银行分别较年初上升0.19和0.05个百分点。
发卡量增速降至个位数。
央行发布的《2019年第二季度支付体系运行总体情况》显示，截至二季度末，信用卡（贷记卡）（包括借贷合一卡）在用发卡数量共计7.11亿张，较年初仅增长0.25亿张，增速仅为3.5%。
而2018年末，我国信用卡（贷记卡）（包括借贷合一卡）累计发卡数量达到6.86亿张，同比增速为16.7%；2017年末，信用卡（贷记卡）发卡量达到5.88亿张，同比增幅超26%。
这一趋势也反映在各家银行的半年报上。今年上半年末，在六大国有银行中，仅有农业银行和邮储银行的累积或新增信用卡（贷记卡）发卡量增速达到两位数。截至6月末，农行信用卡（贷记卡）累计发卡量1.14亿张，同比增长10.6%，上半年信用卡（贷记卡）消费额9599 亿元，增长13.96%；邮储银行新增发卡519.78万张，同比增长28.94%，信用卡（贷记卡）消费金额4448.17亿元，同比增长25.55%。
而建设银行上半年发卡量累计1.28亿张，较年初增长5.43%；工商银行信用卡（贷记卡）发卡总量15445万张，新增发卡量为345万张。中国银行6月末信用卡（贷记卡）累计发卡量11832.96万张，新增发卡量767万张。
值得一提的是，另一国有大行交通银行上半年末累计发卡量为7147万张，较年初减少了8万张，这一现象是多年以来首次出现。“我行应对外部市场形势变化，贷前、贷中管控多管齐下，主动加强信用卡（贷记卡）业务发展与风险管理的平衡，提升催收效率和资产保全能力。”交行在年报中称。
此外，最近这两年发卡量比较多的招商银行和平安银行，在今年上半年也变得“保守”起来，增速均为个位数。截至6月30日，招行信用卡（贷记卡）流通卡数9061.04万张，较上年末增长7.48%；平安银行信用卡（贷记卡）流通总量为5570.39万张，较2018年底增速为8%。
苏宁金融研究院高级研究员称，实体经济下行压力和金融强监管政策下，银行主动调整策略，对于信用卡（贷记卡）的策略不再那么激进。另外，2018年p2p事件频发，增加了信用卡（贷记卡）的风险。在信用卡（贷记卡）业务快速发展的过程中，客群逐渐下沉，银行也正在警惕信用卡（贷记卡）的个人信用风险。
不过，国内信用卡（贷记卡）市场空间距离见顶尚远。我国目前人均持卡率仅为0.5张左右，而美国等发达国家人均持卡率3张左右，差距仍然十分明显。
不良率增加
半年报显示，在六大行和全国性股份制银行中，交通银行和浦发银行信用卡（贷记卡）的不良率上升明显：6月末交行信用卡（贷记卡）不良率为2.49%，较年初增加了0.97个百分点，浦发银行为2.38%、较今年年初增加0.57个百分点。
另外，招行、平安银行6月末信用卡（贷记卡）贷款不良率分别为1.3％、1.37％，分别较年初上升0.19和0.05个百分点，信用卡（贷记卡）不良贷款余额则分别较年初增长33％、12％。
“受到国际国内经济金融形势仍存在一定不确定性、共债风险上升等外部因素的影响，消费金融全行业的风险都有所上升，但整体风险表现仍维持在相对较低水平。”平安银行称。
中信银行也在半年报中提到，2018年以来，现金贷、互联网消费贷、P2P等市场放贷主体日益增多，债务风险不断聚集，市场共债客群资产质量波动明显，此类风险有向信用卡（贷记卡）行业传导的趋势；同时，随着产业结构的不断调整，部分地区及行业从业者的就业及收入稳定性受到一定影响，导致部分客户的还款能力和还款意愿降低。两重因素叠加，致使信用卡（贷记卡）业务风险有所上升。
“就全行业而言，其实各行信用卡（贷记卡）领域的风险都在不同程度上升，这一方面与外部环境变化导致持卡人收入下降有关，另一方面也受高杠杆下共债风险暴露影响。”浦发银行零售总监刘显峰在中期业绩会上表示。
黄大智表示，对于共债风险，银行首先应该对于共债客户的审核更加严格。另外，银行要广泛与各类互联网借贷机构建立合作关系，提前发现共债客户。
此外，信用卡（贷记卡）不良率的高企还与P2P风险事件频发，以及信用卡（贷记卡）客户由最优质客户逐渐下沉有关。
“2018年监管推进，P2P等网贷平台集中发生风险事件，并通过共债风险影响到了信用卡（贷记卡）贷款质量。除了共债风险外，信用卡（贷记卡）不良抬头本质上与当前的整体宏观环境有关。2018年整体信用偏紧，社融存量增速新低，当融资增速无法保证存量债务的利息偿还，必然带来债务违约，信用卡（贷记卡）背后的主体中，资质较差、信贷资源获取能力较弱的那部分，受到影响兑付发生困难。特别是2017年我国信用卡（贷记卡）业务迅速扩张，发卡量攀升背后也伴随着一定的客户资质下沉，增加了这部分资质较差借贷主体的比例。”海通证券分析师姜超称。
一位股份制银行信用卡（贷记卡）中心总经理还对第一财经记者表示，近年来互联网金融犯罪呈现产业化、金融欺诈涌现的问题非常严重。前两年行业内为了节省递推成本，大力发展线上发卡，这为金融犯罪供应了机会，给银行带来了不少损失。当下，不少银行不断强化新技术，对客户运行甄别，并研发欺诈评分等大数据模型，识别虚假申请等欺诈风险。另外，发卡的重心从线上重回线下。
受实体经济下行压力、金融强监管以及前期激进策略等因素的影响，下半年信用卡（贷记卡）的资产质量还会下降。不过，也有另外一位股份制银行信用卡（贷记卡）人士称，未来信用卡（贷记卡）的资产质量虽有压力，但已经得到控制，不会有大幅增长。
《2019年第二季度支付体系运行总体情况》显示，信用卡（贷记卡）逾期半年未偿信贷总额838.84亿元，占信用卡（贷记卡）应偿信贷余额的1.17%，占比较上季度末上升0.02个百分点。
当前，已有地方监管开始行动，防范信用卡（贷记卡）风险。例如，8月26日，北京银保监局印发《关于加强银行卡风险防控的监管意见》要求：辖内商业银行应积极引入个人征信、通信运营商、社保、公积金、纳税证明、交通运输部ETC数据等外部可信数据，不断优化风险评价模型和交易监控模型，利用“大数据+模型”技术手段不断完善银行卡风险管理体系，同时，严禁银行卡及相关绑定业务通过攀比赠送、竞相折扣、加码优惠等促销手段开展恶性竞争。
信用卡行业：零售转型着力点，中间业务生力军
前 言：
我国信用卡诞生于1985年，发卡行为中国银行珠海分行。人大常委会将“信用卡”定义为由商业银行或者其他金融机构发行的具有消费支付、信用 贷款 、转账结算、存取现金等全部功能或者部分功能的电子支付卡。
目前取得发行信用卡资质的银行有五大行、股份行、邮储银行及部分城商行、农商行，信用卡业务收入已成为商业银行中间业务收入的重要组成部分。
▌发展空间:量价均有提升可能，制度改革再添红利
中国信用卡行业仍有较大的成长空间。中国信用卡业务的发展成就显著，据中国支付清算协会的数据，截至2018年Q1末，信用卡和借贷合一卡共计发行6.12亿张，人均持卡量0.44张。
2009年-2017年信用卡累计发卡量的年均复合增速为15.47%。2017年信用卡行业发展速度明显加快，当年累计发卡量同比增长26.45%。
信用卡行业发展提速的主要原因是在经济增速下行、严监管的环境下，银行将更多资源投入信用卡业务。
信用卡市场发展空间较大，以下将结合量、价、政策等多个因素对我国信用卡行业发展空间进行分析。
▌量—新增需求:发展尚不充分，与美日存差距
当前信用卡覆盖及渗透率低，具有较大发展空间。
横向来看，与信用卡体系较发达的美国市场相比，我国当前的信用卡发展仍有较大空间。
据中国支付清算协会的数据，2017年底，中国信用卡授信使用率为45%，高于同期美国的18%。
二者差异的主要原因是美国信用卡行业总额度较高:
1)首先，美国信用卡较普及，卡量推高了总额度;
2)美国信用卡卡均额度更高。2016年美国信用卡卡均额度为4271美元(人民币2.96万元)，同期中国为1.96万元。2018年Q1末我国信用卡人均持卡量为0.44张，而2016年美国信用卡人均持卡量已达3.16张。
虽然近几年中国移动第三方支付取得了快速发展，但移动支付也只是将信用卡嵌入了支付系统，并不是对信用卡消费信贷功能的取代。
从信用卡贷款角度来看，2017年底中国信用卡应偿信贷总额占金融机构境内总贷款的4.55%，同期美国为11.41%。
以上数据对比说明中国信用卡行业有较大增长空间，银行有望拥抱信用卡行业的广阔蓝海。
纵向来看，经历2015-2016年的发展低迷阶段，2017年中国信用卡人均持卡量增速超越借记卡。
中国人均借记卡持卡量自2013年Q1末的2.47张上升至2018年Q1末的4.60张，五年内增加2.13张，增幅为86%。
而同期人均信用卡持卡量从0.26张上涨至0.44张，仅增加0.18张，增幅为69%。
银行卡发卡量的快速上升反映居民对银行金融服务需求的上升，信用卡行业的发展或可加快，以匹配居民的消费信贷需求。
2017年，信用卡发卡加快的现象已经出现，当年人均持卡量同比增长25.81%，较借记卡高18.9pct，行业步入大发展初期。
▌量—新增需求:消费角色增强，信贷需求提升
居民消费能力上升，增加信用卡使用场景频次。
在投资、出口两大国民经济驱动力增速均出现下行的情况下，消费在在国民经济中扮演的角色越来越重要。
2015年以后，消费已成为GDP的最大驱动因素，2017年对GDP的拉动为4.1%，贡献度为59%。
居民的消费习惯也出现变化，储蓄率出现下降，对消费信贷的需求扩大。2010-2017年国民储蓄率由51%下降至46%。
消费能力的增强及消费意识的提升增加了对支付、消费信贷的需求，信用卡的使用场景和频次有望增多。银行零售转型加速，加码信用卡业务。
2016年以来，在经济增速换挡和金融严监管的双重背景下，银行传统对公业务面临瓶颈，许多银行纷纷进行零售转型探索新发展思路。
信用卡贷款具有高收益、逆周期的优质属性，是零售转型的重点之一。
同时，2018年资管新规正式落地，银行 理财 业务面临重塑，需要在过渡期内压缩不规范的存量业务，对中间业务收入产生了一定负面影响。
多数银行采取大力发展信用卡的战略增加中间业务收入，抵消理财收入下降的影响。
比如，2017年中信银行信用卡收入同比上升53%，抵消了理财产品手续费同比下降22%的影响，手续费及佣金净收入同比上升14%。
未来，银行会继续加大信用卡投入力度，进一步挖掘存量客户信贷需求并撬动潜在增量客户。
▌量—替代需求:现金贷强监管，需求回流银行
互联网借贷早期快速兴起，其便利性优势挤出信用卡需求。
2007年后，互联网金融逐渐深化至业务领域，P2P网络借贷平台、线上消费金融公司等网络借贷公司纷纷出现。
随着居民信贷需求增长，2013年开始，互联网金融进入快速发展阶段，网络借贷业务迅速增长。
2013-2016年P2P贷款余额年均复合增长率198%。网络借贷因风控不严，具有审批时间短、贷款人门槛低的特点，对业务较规范、风控系统较完善的信用卡业务产生了一定挤出效应。
互联网借贷监管趋严，比较优势减弱。
由于监管体系尚未完善，互联网信贷畸形发展给社会带来较大风险隐患。
2016年以来，监管部门针对P2P网络借贷平台和现金贷业务持续缩紧，数次发布政策规范整顿，从限贷额度、备案管理、银行存款、线下宣传、信息披露等多方面对互联网借贷业务提出了规范整改要求。
P2P业务借贷余额增长率由2015年末的292%快速下降至2018年6月末26%，运营平台数量也由2015年末的3437家下降至2018年6月末的1836家。互联网为消费信贷培育了大批客户，根据 网贷 之家的数据，2018年6月末P2P贷款余额为1.32万亿元。
我们预计随着互联网借贷严监管的推进，部门居民消费信贷需求将主要由银行等正规金融机构承接，给信用卡行业带来发展空间。
▌价:商户及持卡端费率低，存在一定提价空间
商户端的手续费较低，对信用卡收入的贡献较低。据银联的统计，银联数据客户银行在商户端收取的手续费收入仅占信用卡收入的14.72%，与美国信用卡行业以商户回佣收入为主的盈利模式存在较大差异。
主要原因是中国目前信用卡刷卡费率为0.6%左右，接近全球最低水平。而美国平均约2%-3%，港澳台地区和日韩的刷卡费率也仅略低于美国。
2016年，发改委和央行发布《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》(简称“96费改”)，取消了发卡行、收单机构、清算机构7:2:1的政府定价，收单机构服务费改为市场调节价、发卡行服务费和清算机构网络服务费分别改为不高于0.45%、不高于0.065%政府指导价，市场化程度有所提高。
短期内，96费改降低了银行在商户端的刷卡返佣。但长期来看，费率定价松绑后，龙头机构将在收单服务方面具有更强的话语权，促使刷卡费率向国际看齐。
持卡人各项收费较美国信用卡行业也存在一定差距。
信用卡向持卡人收取的各项手续费包括年费、延期还款手续费、账单及交易分期手续费、取现手续费、透支转账分期汇款服务费、境外交易服务费等。
和国际大行相比，国内信用卡的各项费率尚低，主要原因有二:
一是当前银行正处于大力推广信用卡阶段，银行以设置较低的费率为策略吸引客户;
二是国内信用卡提供的服务有限，而美国信用卡可以为持卡人提供更全面的服务和安全保障，从而掌握了更高的定价权。
随着国内的行业竞争进入后半场，且服务体系逐步完善，银行有望掌握更强的定价权，逐渐提高手续费率。
▌策:消费刺激+公司制改革，行业迎发展红利
我们认为两大政策或将对信用卡行业形成利好，一是消费刺激政策，二是信用卡子公司制改革。
2018年7月6日，中央深改委通过了《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》和《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》，着力培育重点消费领域细分市场，提升居民消费能力，引导形成合理消费预期，切实增强消费对经济发展的基础性作用。
我们预计未来几年消费对经济的贡献度持续加大的方向不会发生变化，政策对消费的刺激预计将增加消费信贷的需求，对信用卡行业形成直接利好。
信用卡子公司模式有助于实现业务的市场化、专业化，为信用卡业务带来更大发展机遇。
信用卡业务目前多以银行专营机构形式运营。
信用卡专营机构是银行专营机构的重要类别，具有独立经营牌照，属于分行级别，需要在工商、税务等部门依法办法登记手续，并申领金融许可证和营业执照。
专营机构的主要优势在于专业化分工，而子公司模式较专营机构优势更明显，除更好的专业化分工外，还包括:1)可以实行市场化激励制度，提高员工主观能动性，增加专业人才储备;2)与商业银行的风险隔绝较彻底，风险难以互相传导。
信用卡业务的子公司分拆，为业务长远发展奠定了制度基础，市场化、专业化预计将给行业带来更大发展空间。
我们预计监管机构将对信用卡业务分拆成立子公司进行安排。
2015年，监管部门提出探索对信用卡、私人银行、理财等业务板块子公司制改革。
部分银行即开始尝试申请成立信用卡子公司，中信银行、民生银行和光大银行先后通过了拟成立信用卡子公司的议案。
2017年底首家直销银行子公司百信银行的开业、2018年落地的资管新规明确了资管业务子公司制改革的安排，均给未来探索信用卡子公司提供了借鉴。
▌竞争格局:领先者三足鼎立，追赶者各有特色
国内信用卡业务的竞争的主要是大型银行和股份制银行之间进行。
截至2017年底，最大的城商行发卡行上海银行累计发卡量562万张，而股份行的平均累计发卡量4439万张(恒丰银行、渤海银行除外，因二者信用卡业务规模较小，且未披露累计发卡量)，大行平均累计发卡量为9929万张(中行除外，因未披露累计发卡量)。
城商行与大行、股份行的业务几乎相差一个数量级，因此我们在后文仅分析大行、股份行及邮储银行的信用卡业务竞争格局。
▌用卡情况
招商银行 、建设银行分别是信用卡交易额最大的银行、信用卡贷款量最大的银行。
招商银行2017年信用卡交易额为2.97万亿元，同比增长31%，跃居信用卡交易额最大的银行。
招商银行、建设建行、工商银行、交通银行为仅有的4家2017年全年信用卡交易额在2万亿元以上的银行。
截至2017年末，建设银行信用卡贷款余额为5636亿元，成为信用卡贷款第一大行。信用卡贷款余额在4000亿元以上的银行有建设银行、工商银行、招商银行和浦发银行。
工商银行、招商银行、建设银行构成了信用卡使用量的第一梯队。
卡均产生交易方面，民生银行、平安银行的累计发卡卡均交易额均在4万元以上，位居行业前列，股份制银行的累计发卡卡均交易额普遍高于大型银行。
▌收入与成本结构
信用卡收入可包括非利息收入与利息收入两部分。
利息收入指持卡人还款超过信用卡免息期产生的利息收入，各家银行的年化利率普遍为12.775%-18.25%(日利率:万分之3.5-万分之5)。
非利息收入则包括年费、违约金、分期业务手续费(与大部分银行不同，招行和浦发已将此项归为利息收入)、商户返佣、违约金、取现手续费、境外交易手续费等。
据银联发布的数据，银联数据客户银行信用卡业务收入结构主要的组成部分是利息收入与分期手续费收入，合计占总收入的65.49%。
各银行在持卡人端收取的手续费费率有一定差别，如浦发银行普卡年费设置为180元，较其他银行高;招商银行的分期业务手续费定价更高，12期的每期手续费最高可达1.67%。而商户返佣则一般按照政府制定的市场调节价0.45%执行。
信用卡非息收入规模较大的银行为建设银行、工商银行、招商银行、浦发银行和中信银行。
由于银行卡手续费的主要来源为信用卡，可用银行卡手续费收入来衡量信用卡非息收入。
据招商银行、中信银行及民生银行披露的数据，其信用卡非息收入/银行卡手续费收入分别为106%、100%、97%。建设银行、工商银行、中信银行的银行卡手续费收入均超过300亿元。
另外，我们估算招商银行、浦发银行统一口径后的银行卡手续费收入也超过300亿元(2017年信用卡业务收入分别为545亿元、488亿元)。
五个银行构成了信用卡手续费盈利能力的第一梯队。
信用卡业务的成本投入主要是人员与科技。
人员方面，浦发银行信用卡中心的员工数最多，浦发银行信用卡中心员工总数达9604人。
科技方面，招商银行、中信银行、广发银行、平安银行表现突出。
招商银行目前已有智能额度服务体系、消费信贷产品智能推荐引擎产品等业内首创的金融科技产品。
中信银行信用卡中心开发了风险智能决策2.0系统，实现信贷审批即时化;与科大讯飞展开合作，探索人工智能信用卡、新一代客服系统建设、金融风险防范控制，客户身份识别、智能投资顾问。
广发银行对金融科技的探索有智能自助语音 催收 系统、移动体感产品等。平安银行整合原“口袋银行”、“信用卡”和“平安橙子”三大APP为口袋银行4.0，全面应用指纹、声纹、人脸识别技术。
▌定额及风险管理
2017年底民生银行、平安银行授信使用率居行业前两位，浙商银行、建设银行、招商银行和平安银行的不良贷款率较低。
授信使用率方面，我们认为民生银行和平安银行较高的主要原因有:
1)民生银行和平安银行用卡较活跃，2017年两者的累计发卡卡均交易额均在4万元以上(平安银行使用流通卡量计算，故累计发卡卡均交易额实际数据更小)，居行业前列。
2)民生银行和平安银行的累计发卡卡均信用额度更低，分别为1.02万元和1.16万元(平安银行使用流通卡量计算，实际数据更小)，主要原因是客户定位较大众或风控标准较严格。
我们推测民生银行卡均信用额度较低的主要原因在不良贷款率较高的背景下风控趋严;平安银行则主要因为渠道的下沉导致信用卡定位更大众。
信用卡贷款资产质量方面，浙商、建行、招商、平安不良贷款率均在1.2%以下。这些银行的大数据、金融科技风控特色明显，如招行的智能化的消费信贷解决方案、平安的大数据及应用评分模型风险管理策略等。
▌战略建议:因竞争地位不同，策略选择有差异
我们认为目前中国信用卡行业处于大规模发卡阶段的后期，可抓住发卡末期的红利实现信用卡行业的跨越。
浦发银行近几年即实现了发卡量的跃升，2017年全年新增发卡1358万张，2017年末累计卡量同比增长49%，2013-2017年五年累计增幅为368%。
同时，领先的应积极布局交易流量与经营创新，以应对下一阶段的行业核心驱动因素变化。
消费端的发力如招商银行的王者荣耀卡、光大中青旅信用卡等。而信用卡业务的经营创新也层出不穷，如:平安银行整合原口袋银行APP、信用卡APP和平安橙子APP组成新口袋银行APP，承载了银行零售业务的全产品及服务，实现交叉销售等;招商银行发行了首单信用卡循环结构ABS，有效盘活了信用卡信贷资产。
截至2018年7月1日，以信用卡贷款为基础资产的信贷资产证券化CLO达20只，涉及招商银行、交通银行、中信银行和广发银行。
领先者:联盟化+定制化，引领机制大变革在激烈的市场竞争中，领先者已通过多样化的卡种取得了消费场景和渠道的优势，也导致了卡种数量过多、功能趋于单一的问题。
而客户的需求是综合化的，其可能需要开立多张信用卡来实现其所需功能。举例而言，一个白领女性消费者可能具有的标签有:白领、女性、日常消费者、旅行爱好者、阅读爱好者、网民等。
过多的卡种增加了选择成本和密码记忆成本。同时，由于信用卡的基础功能仍是开卡的主要目的，消费者在开立多个账户后可能会集中使用1-2张卡消费，其余卡均成为睡眠卡。
领先者对于信用卡客户已经充分细化，继续细化的边际效用有限。
中国的领先者目前开放申请的卡种数量均在100种以上，其中大部分卡种定位为细分的客群，发卡量较小，边际收益相对有限。
美国的情况与此不同，行业领先者大通银行、花旗银行、CapitalOne、美国银行等会根据客户所需服务设置若干信用卡分类，每类信用卡一般不超过5种，开放申请的卡种数量合计在30种以下。
资源整合及联盟化为适合领先者的发展途径。
中国信用卡卡种数量多于美国的主要原因是美国信用卡发卡行已实现资源整合及联盟化。
如大通银行的蓝宝石优选信用卡(ChaseSapphirePreferredcreditcard)即实现了与许多优惠网站关联，客户使用该卡购买旅游机票、预订宾馆、租车和乘邮轮可以享有20%的额外优惠。
该卡的飞行奖励计划、酒店优惠计划有数十家航空公司、酒店参与，客户可将自己的奖励积分转入对应计划，积分转换的比例为1:1。
通过内部资源的整合同样可实现消费渠道的充分渗透，还有利于降低客户的选择成本。
信用卡行业竞争的本质并非发卡量、卡种数量的竞争，而是实现交易、贷款，取得手续费及利息收入的竞争，进行资源整合有利于提升用户体验，增强客户黏性从而增厚银行收益。
领先者应在机制建设与改革上有更多的贡献。
前文提及，2015年，监管机构已对信用卡业务分拆成立子公司有相应的计划。2015-2016年，中信银行、民生银行、光大银行已开始尝试申请设立信用卡子公司。
部分领先银行信用卡业务取得成功的要素比较单一，如渠道优势等，而最大的问题仍是机制僵化。
为缩小与美国信用卡行业巨头之间的差距，先进的机制必不可少。作为行业龙头，引领行业大改革有利于其持续保持行业领先地位。
▌追赶者:借鉴美国三步走，注重品类差异化
根据我们对美国信用卡行业发展历程的总结，我们为追赶者提出了三步走的战略。
第一步，追赶者可以抓住发卡扩张的最后一波行业红利。
中国信用卡行业处于大规模发卡阶段的后期，2017年部分银行通过快速发卡扩张实现了业务的大跨越，如浦发银行、兴业银行等。
由于中国与美国、日本等发达国家的人均卡量差距仍较大，且2017年信用卡授信使用率继续提升至44.54%，我们认为2018年这一红利犹存，但在未来的几年内将逐渐减少。我们用百度指数代表互联网搜索流量，2018年关键词“信用卡”的网络搜索流量与2017年高速发展时期基本持平。
第二步，移动互联网的普及为银行差异化消费场景塑造提供了条件。
在互联网崛起的背景下，信用卡的获客渠道可线下可线上，线上可通过PC端也可通过移动设备端。
除传统消费场景外，大量创新性消费场景出现，在线购物、网络游戏、视频付费等创新性消费场景在80年代的美国是完全不存在的。
在新型消费场景层出不穷的情况下，信用卡业务具备充分差异化竞争的条件。
作为行业追赶者，银行应避免盲目高端化定位，而应从差异化的角度开展错位竞争。
目前银行信用卡业务的目标客户基本都是各银行认定的“高端客户”，因此信用卡产品的趋同化明显，同一领域的竞争将信用卡行业的蓝海市场变成了红海市场。
各家银行的发卡为了在竞争中实现“锁定效应”，抛弃了短期利润，通过降低收费、增加附加值等各种手段争取高端客户，大大增加了营销成本。
在市场发展的早期，高端客户还有开发空间，追赶者紧盯最优质的客户的战略无可厚非。但目前面向高端客户的卡种已经较多，追赶者银行的合适战略应当是差异化。
品类创新为信用卡行业追赶者提供了发展思路。
由于突破品牌壁垒的品类总是成对存在的。
行业新入者可找到一个竞争对手，设立创新品类。追赶者选择的对手越强大，意味着其开创的需求市场越大。
品类创新的典型战略是百事可乐在与可口可乐的竞争中，创设了相对于经典正宗可乐的年轻现代可乐的品类。
可乐市场属于寡头垄断市场，具有产品基本同质或差别较大的特点;而银行属于垄断竞争市场，特点为产品有一定差异。银行创设服务品类的难度较可乐行业更低。
对紧随领先集团的信用卡市场的发卡机构而言，避免直接竞争的最有策略就是采取与具有先发优势的信用卡品类不同的品类。
在香港信用卡市场，既有花旗、汇丰这样的国际知名大银行，也有永亨、大新这样的小银行。
后者不向大银行直接发起挑战，而是专注于某些特定客户群和特定业务，据此在竞争白热化的信用卡市场占得一席之地。
在内地市场，银行创设信用卡对立品类的例子如:平安银行针对市场上大而全的旅行卡，创设了具体地区旅游的新品类—平安中国旅游金卡和平安香港旅游卡;针对市场上以体育赛事、几乎所有NBA球队的系列信用卡，创设了具体足球队的新品类—平安曼联红魔白金卡。二者均为平安银行的热门卡种。
第三步，创新是决战未来的关键，金融科技的快速发展使行业创新拥有了更多可能。
早在1990年代互联网发展早期，CapitalOne就通过互联网化开创了信息化和大数据驱动的模式，借此在美国信用卡行业崛起称雄。而目前金融科技高速发展的时代背景是美国信用卡行业发展的同一阶段所不具备的。CapitalOne利用几年的时间积累的客户数据于互联网流量巨头而言可能很容易获得。
此外，目前各银行的金融科技运用基本处于起步阶段，科技创新的机遇对各家银行相对平等。
追赶者可集中精力于金融科技以谋求行业革新，从而实现颠覆、完成超越。 (华泰证券：沈娟，郭其伟)
银保监“挥刀”信用卡，你的授信额度下调了吗？
2019年1月份，有信用卡用户反映遭遇银行下调授信额度，甚至在没有违规套现和逾期的情况下，“惨遭”降额。
在这背后是监管已经注意到银行信用卡跑马圈地式发展中的过度授信风险。
上海银保监局在2018年8月24日至10月15日间再查信用卡过度授信问题，对辖内19家主要发卡银行信用卡“刚性扣减”监管要求执行情况进行了稽核调查，并于12月25日下发了结果通报，提示部分银行信用卡授信管理、总授信额度风险控制存在诸多问题。
“打折”扣减和“高倍”杠杆
“刚性扣减”是指银行在给信用卡持卡人授信额度时，必须扣除在其他银行已获得的额度。比如，银行核定某位信用卡用户授信额度是8万元，若此客户在其他银行有6万元信用卡授信额度，则该家银行办新卡授予的额度最高为2万元。
此次监管调查发现，存在部分银行对他行授信额度按照70%-90%的比例“打折”扣减；在调升固定额度时不查询央行 征信 报告，未能有效评估持卡人资信状况导致过度授信风险的产生。
除此之外，部分银行对持卡人资信调查不尽职，并高估申请人收入的现象。通报信息显示：“个别银行设定较高的杠杆倍数，对其认定的优质客户或公职人员，其杠杆倍数达月收入的80倍至160倍，远超持卡人正常承债能力。”
更有一种现实情况是，银行通过对客户信用卡的临时额度长期固定化（临时额度设定期限较长或频繁调升并长期占用）的手段，相当于“变相”突破总授信额度管控上线。
同时，调查结果发现个别银行截至稽核调查日“刚性扣减”机制未覆盖部分业务或客户。如部分银行未将汽车分期等大额专项、低额度卡种以及自动审批等业务纳入总授信额度管理并执行“刚性扣减”要求。
若超额授信可能会产生的额外的恶性套现、甚至挪用资金进行炒房炒股，超过了自身的负债能力则带来信用塌陷。
针对监管调查发现的个别银行授信政策与总行制度要求不一致问题，其背后更带有“博弈”属性。有行业人士透露，总行或者信用卡中心以手续费、分期等为盈利指标，同时依赖分支行发卡，分支行亦有发卡量等绩效考核时难免降低对授信审查和额度管控，当中一直存在断层和不匹配。
信用卡逾期 大面积爆发
2019年经济下行压力增加，银行信用卡客户在还款能力受到影响，部分过度负债客户的风险逐渐显现出来。
实际上，自2017年四季度开始，银行信用卡的发卡量同比增速连续三个季度保持在20%以上，很多银行在 贷款 不良上升的同时仍大力发展信用卡业务。但是，直至2018年三季度，信用卡逾期大面积爆发，风险骤增。
据央行披露的2018年《三季度银行支付体系运行报告》数据显示，截至2018年三季度末，银行信用卡逾期半年未偿信贷总额为880.98亿元，占总应偿信贷总额的比例为1.34%。
“银行信用卡大面积的降额很突然，也并非只是针对违规套现和逾期的客户。多数信用卡降的是可用额度，而进行了分期的客户则不在其列。”一位信用卡市场分析人士称。
他认为，银行信用卡降额在近期是一个大趋势，很多卡可能偿还之后就会降，这也驱使更多客户去做 信用卡分期 。此前很多客户能够通过“养卡”来提升额度，银行在使用大数据分析后对于这种行为也较为抵制，“养卡”效果也越来越弱。
实际上，银行在信用卡逾期上升的同时比较担心的是资金的用途。该负责人认为，有的客户会倒卡，用一张信用卡套现来偿还另一张信用卡欠款，而后者则成为了买单的银行，更不用说用信用卡套现偿还网贷借款的情况。
在目前网贷市场上，有一类网络平台是帮助客户代偿信用卡欠款，然后再通过申请其他银行信用卡套现反向偿还网贷借款，延缓了风险的爆发时间，但是却加大了客户的信用卡偿还压力。
2018信用卡消费
2018年，信用卡在高速发展的同时成为银行业零售转型的着力点，也是其提供全面金融服务的重要工具。同时，在移动互联网的渗透下，信用卡的使用场景日益增多，随着居民收入水平的提高及前置消费意识的养成，用户对于信用卡的需求也在不断提升。
1月16日，51信用卡管家发布《2018年度在线信用卡消费报告》。
报告显示，过去一年里，股份制银行在信用卡在线发卡领域保持领先，其中浦发银行同时拿下在线发卡量及单张信用卡在线发卡双项冠军。在地域方面，上海市凭借经济地位优势成为人均持卡量和年人均消费金额第一。值得注意的是，在生活缴费方面，男性以69.6%的高占比成为缴费主力军，其中以80后男性居多。
过去一年中，用户的信用卡授信额度占比发生了部分改变，其中授信额度小于1万的用户相较去年增长至43.9%。这与信用卡用户趋向年轻化相关，同时也在一定程度上反应出年轻用户对于信用卡的需求较强。
就地域而言，上海市、北京市、山东省均成为人均持卡量及年人均消费金额前三名。值得注意的是，上海市人均持卡量已达3.4张，媲美发达国家。
这届年轻人负债
据国家统计局的数据，2005年全国城镇在岗职工平均月薪1530元；而据《中国劳动统计年鉴2017》的数据，2016年全国在岗职工合计就业人员平均工资为5750元。
据北京大学课题组的数据，2005年全国高校毕业生平均起薪1588元；而据第三方评价机构麦克斯的数据，2016年本科毕业生的平均薪资为4376元。
数据对比非常明显。在2005年，本科毕业生的月薪是城镇职工的104%；到了2016年，本科毕业生只有城镇职工月薪水平的76%。
再来看增幅，本科毕业生平均起薪增长276%，而城镇职工平均月薪则增长376%，大学毕业生的工资增长水平大大落后了。
在2018年11月，有专业机构发布了《中国养老前景调查报告》，这份报告表示，中国新一代年轻人里（35岁以下），56%的人暂未开始储蓄。开始储蓄的44%的人中，平均每月储蓄仅1389元。
挣得少、没存款也就罢了，这一届年轻人还特别敢花钱。
《2017年消费升级大数据报告》显示，90后人群消费增长最快，达到70后增幅的两倍，年均消费三年来增长了2.7倍。
据 花呗 官方发布的《2017年轻人消费生活报告》显示，全国近1.7亿的90后中，超过4500万人开通了花呗。简单的说，就是3.6个90后之中，就有1个人在用花呗。
90后确实已经是消费贷款的主力军了。据融360调查，从年龄上看，贷款人群中90后（含95后）占比最高，达49.31%，在亚洲同龄人中也第一。也就是说，在使用消费贷款的人群中，将近一半都是90后。
年轻人不仅没有想象中有钱，还一脚踩进了“消费主义”的大坑。
不能说年轻人追求精致的生活不对，也不是“花明天的钱，圆今天的梦”有问题，最大的问题是，各种营销在不断重塑年轻人的消费观念和行为。
很多营销号以此为生：聪明的女人，舍得为自己花钱；女生到了哪个年龄段就该买上几个奢侈品牌的包包，用某种价位的护肤品；男生应该开什么样的车；越爱花钱的人越有钱，越节省的人越没钱……
在营销号的塑造下，很多人拥有了自己收入匹配不上的消费欲望，而且这种消费欲望又被铺天盖地的广告美化成：活成我想要的样子。
当年轻人背负上了高负债，会发生什么？
最直接的，生活的风险会不断增加。在经济高速增长时期还好说，一旦经济放缓，个人的职业生涯受到波及，预期收入下降甚至失业，那很可能就要面临债务违约、房贷断供的局面。
债务越来越高，唯一的解决办法就是开源节流。对于普通年轻人来说，“源”就那么多，只能在“节流”上多下功夫。所以，会出现无论怎么刺激，年轻人都不敢再消费的情况。
量入为出的生活，是中国年轻人必须要补上的一课了。
经济学家林采宜5月信用卡账单11元，从消费中你看出了什么？
经济学家林采宜5月信用卡账单消费仅为11.4元，针对林采宜的低消费，招商银行私人顾问也向其打电话慰问。从这个消费中，我们可以发现不少的消费都已经是一去不复返的了；在疫情期间，许多人没有办法进行正常的消费，这并不是说消费消失了，而是说消费转移到了别的地方去。
随着经济学家林采宜在社交平台晒出了自己5月份的信用卡消费账单，不少的网友都炸锅了，同时议论这是什么情况才会出现这样的低消费。然而这种议论注定是没有任何意义的，哪怕网络上宣扬的经济下行的压力有多大，目前的现实状况就是经济下行的压力是扛住了，但是经济结构也发生了一些变化，也许该经济学家并没有在网上进行信用卡消费，但该经济学家很有可能采取现金或者线下支付的方式去购买物资。
经济学家林采宜5月信用卡账单11元：疫情下的消费改变
经济学家林采宜在社交平台晒出了5月份的信用卡消费账单，消费金额仅为11.4元，针对林采宜的低消费，就连招商银行的私人顾问也未问，其生活上是不是出了问题；但该经济学家只是回答由于过去两个月受到疫情的影响，所以她才没有办法进行消费。我们看到这样的消息总会以为是该经济学家没有进行消费，但是千万不要这么单纯的，想一个人在社会上是需要基本生活物资的，哪怕其没有进行信用消费，她也必然进行了其他的消费，我们需要注意这一点。
从消费中我看到了不应该对经济报以消极态度
我们看到林采宜的账单消费时，这种会让我们误以为经济下行压力已经扛不住了，但事实上并非如此，哪怕经济学家林采宜在过去的两个月因为疫情而没有进行信用消费，但这并不意味着她不需要进行线下采购或者线上抢购的方式去进行基本的生活物资消费。我们想通了这一点之后，大概也就明白我们不需要对经济抱以太过消极的态度，因为物资在社会上总体是恒定的，在这方面减少了必然在另一方面有所增加，这就跟会计账目是基本一致的，收支必然平衡，加减必然相比。
